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[인문학 위기와 반향(反響) (下)] "생존을 위한 투쟁의 장"...자조와 애석함의 향연

전문가, 청년 예비 연구인 호소에 응답..."기성학계 반성과 노력" 전문가, '3人3色' 대응 방안 제시..."복합적 문제, 다각적 접근 필요" 학자로서 안타까움·답답함·미안함 교차한 인터뷰..."제자들에 사과“ ▲ 서울대학교. 기사의 내용과 직접적인 연관은 없습니다. 끝나지 않는 '인문학의 위기' 한복판에 학계의 청년 예비 연구인들이 내몰리고 있다. 제도적 차원의 지원이 무색한 상황에서 청년일보는 위기에 직면한 청년들을 만났다. 인문학 고사의 위기 속에서 생존을 위한 투쟁 아닌 투쟁의 장에서 학문에 대한 열정을 담아 헌신하고 있는 그들의 제언을 들어본다. [편집자주] [글 싣는 순서] (上) 고사 위기의 인문학..."친구와의 만남도 사치" (中) 영원한 위기인가…대중화와 학문융합 (下) "생존을 위한 투쟁의 장"...자조와 애석함의 향연 【 청년일보 】 인문학의 위기와 관련 현장에서 만난 청년 예비 연구인들의 목소리는 다채롭고, 진중했고, 예리했다. 세부적인 목소리는 달랐지만 그들은 모두 ‘학문에 대한 열정’ 하나로 시작한 인문학 연구인의 길이 녹록치 않다는 사실을 토로했다. 기자의 취재 결과 이들의 '녹록치 않음'은 세상 물정에 어두운 예비 학자의 '생떼'와는 그 결을 달리 했다. 청년 예비 연구인의 연구 현장은 세간의 인식과는 달리 고풍스러운 학문 논의의 무대이기보다는 생존을 위한 '투쟁의 장(場)' 그 자체였다. 이들의 토로와 고발은 자조적이기도, 애석하기도 했지만 동시에 뜨거웠고 냉철했다. 청년일보가 만나본 '문사철'(어문·역사·철학 계열 전공) 예비 청년연구인들의 길은 모두 달랐지만, 그들의 목소리에는 분명한 공통점이 존재했다. 그들은 30여 년간 끝나지 않고 지속되는 '인문학의 위기' 현상의 복합적인 원인과 그로 인한 어려움을 솔직하게 전하면서도 모두가 한결같이 인문학을 포기할 생각은 없다고 전했다. 이와 같은 청년 예비연구인들의 목소리에 인문학계 전문가들의 목소리가 반향을 더한다. ▲ 서경대학교 철학과 반성택 교수. ◆전문가, "교육당국의 인식·제도 문제", "인문학의 근본적 속성에 원인" 목소리..."인문학 본연의 위기 아냐" 의견도 앞서 청년 예비 연구인들은 청년일보에 인문학의 위기 현상은 '구호가 아닌 현실'이라고 전한 바 있다. 이들은 공통적으로 인문학의 본질적인 속성이 경제적인 이윤 창출과는 거리가 멀다는 특징을 가지고 있으며, 바로 이점이 인문학이 고사 위기에 빠진 결정적인 원인이 된다고 지적했다. 일례로 한 청년 예비 연구인은 "인문학 연구는 현대사회의 제1의 가치인 효율성과 경제적 효용성을 단기에 충족할 수 없다"고 주장한 바 있다. 이처럼 청년 예비 연구인들은 인문학의 본질적인 속성에서 인문학의 위기 현상에 대한 원인을 찾으면서도, 위기에 빠진 인문학의 손을 잡아 끌어줘야 할 교육 당국이 그 책임을 소홀히 하고 있다고 비판했다. 이들은 '경제적 효용성'이라는 일률적인 기준이 여전히 교육 당국의 학문 평가 과정의 근간을 이루고 있으며 이것이 인문학의 위기 현상을 더욱 촉진한다고 주장했다. 전문가들의 견해도 청년 예비 연구인들의 관점과 크게 다르지 않다. 반성택 교수(서경대학교 철학과)는 "지난 97년 외환위기 이후 학계에도 서울 소재의 한 대학을 시작으로 이른바 '고용유연화'의 물결이 들이닥쳤다"면서 말문을 열었다. 반 교수는 앞서 교육부의 '인문학 진흥 중장기 정책 마련을 위한 실태조사 방안 수립에 관한 연구'에 참여하는 등 인문학의 위기 현상의 근본적인 극복을 위해 지난 십여 년이 넘는 시간 동안 학계·국가 기관 등지에서 다양한 활동을 전개해온 바 있다. 그는 "이 시기 본격적으로 경제적 논리가 특히 인문학계에 가장 강력하게 작용하기 시작했다"며 "그 원인은 인문계열 졸업자들이 가장 많이 선택하는 직군이 고용유연화에 가장 취약했기 때문"이라고 진단했다. 더 나아가 반 교수는 "경제적 논리를 우선 반영하고 있는 교육부의 대학평가 제도와 그로 인한 전임·비전임 교원 문제 등은 인문학의 위기 현상을 더욱 심화시켰다"면서 이와 함께 ‘인문학의 위기’ 현상의 원인으로 ▲학계내 고용유연화에 따른 교원의 비정규직화▲교육부의 대학평가 제도 ▲전임교원 개념의 유명무실화 등을 꼽았다. 경제적 관점에서 자본주의 심화와 이에 따른 인문학 고사의 관점에 대한 평가도 나온다. 천정환 교수(성균관대학교 국어국문학과)는 "전지구적으로 기술과학중심주의와 자본주의가 심화되고 있는 현상과 인문학의 위기는 직접적으로 맞닿아 있다"면서 "지식의 환금성(還金性)이 확보되지 않는 학문이 사라지는 추세"라고 분석했다. 이와 함께 그는 "한국 사회에서는 특히 '대학의 모순'이 가속화 되는 경향이 존재한다"며 "한국 대학의 여러 어려움이 인문계열에 가장 먼저 전가되고 있다"고 지적했다. 이 같은 맥락에서 그는 ▲이익으로 단기에 전환되지 않는 인문학의 본질적 특성 ▲산업·기업·발전주의에 빠르게 종속된 한국 대학을 주된 원인으로 분석했다. 천 교수는 일찍이 인문학협동조합·민주평등사회를 위한 전국 교수자연구협의회·지식공유연대 등에서 적극적으로 활동하며 이와 같은 목소리를 적극적으로 개진한 바 있다. 한편 이강재 교수(서울대학교 중어중문학과·한국연구재단 인문사회연구본부장)는 "인문학 위기라는 용어에 대해 적극적으로 찬성하는 편은 아니"라면서 "’과연 역사적으로 인문학이 위기가 아닌 적이 있었던가’라는 문제의식을 가지고 있다"고 전했다. 다만 이 교수는 "물론 성장중심사회·과학만능주의·인문학 후속세대의 단절 등에 인문학 위기가 있을 것"이라며 "인문학 위기 현상의 가장 큰 부분은 학문후속세대의 단절"이라고 내다봤다. 이같은 맥락에서 그는 인문학의 위기 현상은 ▲만연한 성장중심주의·과학만능주의의 우상화 ▲학령인구 감소·대학 재정 악화·대학의 취업 사관학교화 등 대학 내 문제 ▲물질적인 성과만을 요구하는 사회적 풍토에 기인한다고 봤다. 인문학의 위기 현상을 이 같이 분석한 이 교수는 서울대 인문학연구원장과 한국연구재단 인문사회연구본부장을 역임하며 차기 정부에 '문명대전환 시대 인문사회 학술정책의 혁신적 재구조화 제안'이라는 국정 과제를 제안하는 등 인문학에 대한 국가 차원의 실제적인 지원이 이뤄질 수 있도록 백방으로 노력하고 있기도 하다. ▲ 서울대학교 중어중문학과 이강재 교수. ◆'친구와의 만남은 사치일 뿐' 토로에…전문가, "국가차원의 학문후속세대 지원·교육부의 대학평가제도 개혁·인문학계 연대"등 제언 청년일보의 취재 과정에서 한 청년 예비 연구인은 "불안정한 경제적 수입과 신분으로는 친구 등 기본적인 사회 관계를 유지하는 것 자체가 사치"라고 밝힌 바 있다. 그는 자신이 예비 연구인이라는 이유만으로 인간의 가장 기본적인 생물학적 욕구이자 삶의 구성요소인 '사회적 삶'을 포기할 수밖에 내모는 현실이 스스로를 비참하게 만드는 가장 핵심적인 이유라고 밝혔다. 그 외의 또 다른 청년 예비 연구인은 "금전적 이유로 가족을 대할 때 조차 가슴 속 깊이 미안함을 느낀다"는 솔직한 어려움을 토로하기도 했다. 이들 호소의 핵심에는 '돈'이 있었다. 이들은 기본적인 생계 정도만을 유지할 수 있는 국가 혹은 대학 차원의 '일부 지원'만 이뤄지더라도 청년 예비 연구인의 연구역량과 사회적 지위는 충분히 보장될 수 있을 것이라고 전망하기도 했다. 그러나 청년 예비 연구인들의 현실적인 어려움에 접근하고 이에 대한 방안을 제시하는 과정에서는 전문가들이 각기 다른 견해를 제시했다. 먼저 이강재 교수는 인문학의 위기 현상 극복을 위한 적극적인 정부 차원의 지원을 주문했다. 그는 청년일보와의 인터뷰에서 "민간 차원에서는 즉각적인 이익이 없다면 투자를 주저하기 때문에 정부 차원의 적극적인 노력이 필요하다"면서 '인문학 관련 연구자가 모두 없어진다면 중장기적으로 큰 문제가 될 것"이라고 말하며 '인문학의 위기' 현상에 관한 국가적 차원의 관심을 강력히 촉구했다. 이어 ▲학문후속세대 양성을 위한 학생인건비 현실화. ▲인문학 연구자에 대한 정확한 실태파악과 정책 입안을 위한 학술정책연구조직 신설 ▲인문학 지원을 위한 법적 장치 마련 및 기존법 정비 등 세 가지의 방향성을 구체적으로 제시했다. 반면 반성택 교수는 인문학에 대한 국가 차원의 지원 역시 중요하지만 '인문학의 시스템 붕괴'를 초래하고 있는 인문학을 둘러싼 교원 채용 및 제도적 문제를 개선할 수 있는 방안이 속히 마련되야 한다고 전했다. 그는 ▲교육부 대학평가 제도의 개혁과 ▲개혁에 따른 인문학 전공 전임교원의 확보 ▲인문교양과목 교원에 대한 정규직화를 구체적인 해결책으로 제시했다. 반 교수는 "인문학 전임교원 채용에 주저하며 비전임교원으로 이를 일회적으로 대체하려는 대학 내 인식을 전환해야 한다"면서 "이를 위해서는 현재 교육부의 대학평가에서 큰 비중을 차지하는 '전임교원 비율', '취업률'을 개혁해야 한다"고 주장했다. 이어 그는 "각 단과대학별 현실에 맞게 이러한 평가 요소를 수정, 보완하는 등의 혁신이 이뤄져야 대학도 인문학 전임교원 채용에 조금 더 나설 수 있을 것"이라고 밝혔다. 한편 천정환 교수 역시 이 같은 맥락에서 "정책적 해법에 관한 논의는 이미 오랜 시간 지속됐다"면서 "이것의 실현을 가능하게 하는 가장 중요한 것은 인문학계의 연대와 단결된 목소리"라고 전했다. 천 교수는 이러한 주장과 함께 국가·인문학계·대학에 각각 ▲정치적 이해관계를 떠난 국가 차원의 인문학에 대한 관심 촉구 ▲강하고 일관된 발언·활동을 위한 인문학계의 연대 ▲사립대학의 공공성 확보를 제언했다. 그는 "인문학계의 목소리를 대변할 수 있는 각각의 노동조합에 소위 말하는 '힘'이 없는 현상이 관측된다”면서 "날이 갈수록 파편화된 인문학계가 연대하는 것과 함께 어떠한 방식으로든 목소리를 내지 않는다면 인문학계는 천천히 사회에서 잊혀질 것"이라며 ‘인문학계 연대’에 관한 목소리를 높였다. ▲ 성균관대학교 국어국문학과 천정환 교수. ◆'기성 인문학계 반성해야' 청년들 비판에…"비판 수용하고 자정 노력 지속해야" 청년 예비 연구인들은 청년일보에 현 시대에서의 인문학 그 자체가 가지는 근본적인 한계를 솔직하게 고백하고 이에 대한 나름의 방안을 제시한 바 있다. 한편 그들은 기성 인문학계에 대한 비판 역시 제기했다. 그것은 기성 인문학계에 의해 자신들의 장래가 좌우될 수 있다는 걸림돌이 존재함에도 불구하고 용기내 발언한 청년들의 토로이기도 했다. 앞서 한 청년 예비 연구인은 "기성 인문학계는 인문학이 대중에게 자신의 필요성을 입증하지 못한 부분을 반성해야 한다"고 비판한 바 있다. 또 다른 예비 연구인 역시 인문학계 내부의 특유의 폐쇄적 경향성과 이른바 '금수저' 위주의 불투명한 인적 순환 과정 역시 비판하기도 했다. 청년일보와의 인터뷰에서 전문가들은 한 목소리로 청년 예비 연구인들의 비판의 목소리를 겸허히 수용한다는 입장과 함께 미안한 마음을 전했다. 이와 같은 청년 예비 연구인의 질타에 반 교수는 "기성학계의 일원으로서 미안함을 느낀다"고 응답했다. 아울러 천 교수 역시 "미안한 마음에 되려 침묵하게 된다"며 솔직한 사과의 말을 전했다. 또한 전문가들은 인문학계 내부의 자정 노력이 더욱 가열차게 추진될 필요하고 있다고 주장했다. 이 교수는 "과거의 인문학계와 달리 현재의 인문학계에는 많은 변화가 있었다"면서 시대가 변화함에 따라 인문학은 언제나 다양하게 변모하여 사회와의 대화를 시도해왔다고 말했다. 그는 "이제는 여타 학문과의 융합 속에서 많은 다양한 문제를 해결해가려는 노력들이 이뤄지고 있다"면서도 "다만 학문후속세대의 어려움이 워낙 크기 때문에 재직 중인 기득권층이 조금 더 후속세대를 위한 노력을 기울여주어야 한다"며 기성 인문학계에 당부의 목소리를 전했다. 천 교수 역시 "교수 기득권 자체는 이전에 비해 분명 줄어든 측면이 있다"면서 "오히려 그 과정에서 기성 인문학계의 교수들이 자신들의 기득권을 잃지 않기 위해 각자도생의 길로 접어든 것도 사실"이라고 밝혔다. 이는 대학의 교수 평가에 있어 사실상의 '논문 수 할당제' 등이 도입된 것에 관한 순기능과 역기능에 대해 천 교수가 언급한 것으로 읽히는 대목이다. 아울러 그는 "예비 청년 연구인들의 지적처럼 기성 학계가 대중에 자기 존재의 필요성을 어필하지 못했다는 사실을 인정해야 한다"며 반성의 목소리를 전했다. 반 교수는 "다른 단과대학에 비해 기성 인문학계의 학문적 역량이 뒤떨어지는 것은 아니"라면서 "기존 학계가 시민의 비판의식에 있어 심도 깊은 증진 등에 기여한 것은 분명한 업적"이라고 전했다. 이와 함께 반 교수는 "기성 인문학계 내부의 불투명한 교원 채용 과정 등이 예비 청년 연구인들의 진로에 관한 전망을 더욱 어둡게 만들고 있다"며 학문후속세대를 위해 학계 내부의 교원 채용 과정을 더욱 투명화해야 한다고 주장했다. ◆전문가, '인문학은 인간의 문화적 풍요로움·가치 생성 담당해'..."제자들 보면 가슴 먹먹해" 사과도 청년일보가 만나본 세 명의 전문가들은 모두 직접·간접적으로 청년 예비 연구인들에 대한 복합적인 심경을 전했다. 이들에게 청년 예비 연구인들은 직접적인 자신의 ‘제자’임과 동시에 인문학의 미래를 함께 만들어 갈 동반자였기 때문이다. 이 교수는 이와 같은 맥락에서 예비 청년 연구인들이 "현재의 교수들과 함께 연구를 해 나가는 학문동행세대"라고 전하며 이들에 대한 기성 인문학계의 보다 적극적이고 따뜻한 관심을 가져줄 것을 주문했다. 아울러 그는 "아무리 소득이 높아도 문화적 풍요로움과 인문학적 깊이를 갖고 품위 있는 인간이 되지 않는다면 사람은 행복하기 어려운 존재"라면서 "국가와 사회는 인문학이 당장 이익이 되는 학문이 아닐지라도, 인문학은 인간의 진정한 행복과 미래 가치를 만들어내는 역할을 수행하고 있다는 사실을 망각해서는 안된다"고 전하며 인문학의 사회적 필요성에 관해 목소리를 높였다. 반 교수 역시 "인문학은 보이지 않는 곳에서 시민의 정신적 가치를 풍요롭게 하는데 항상 일조해왔다"면서 "자유·민주의식의 신장과 페미니즘·젠더에 관한 사회적 논의 그리고 그에 따른 사회 발전 역시 인문학의 존재 의의를 설명해주는 현상"이라고 인문학의 존재 의의에 관해 강변했다. 천 교수는 "공부가 좋아서 인문학 연구의 길을 선택한 제자들을 보면 안타깝고 미안한 마음이 앞선다"면서 "학문에 대한 열정으로 들어선 길에서 제자들이 자기존재를 입증할 미래조차 내다볼 수 없다는 현실에 가슴이 먹먹하다"며 예비 청년 연구인이자 자신의 제자들에 대한 안타까운 심경을 밝혔다. 이어 그는 "상황이 이렇더라도 예비 연구인인 학생들도 함께 연대하고 단합해 인문학의 세태에 대해 목소리를 낸다면 그때부터 변화는 시작될 것"이라고 전했다. 청년일보가 만나본 세 명의 전문가들 역시 인문학의 위기 현상을 조망하는 과정에서 지속적으로 복합적인 소회를 전했다. 전문가들 역시 학계에 몸 담은 시간 사이 '인문학의 위기' 현상을 타개하기 위해 수십 년간 수행한 노력을 돌아보며 간직한 답답함·슬픔·희망 등을 청년일보에 털어놨다. 끝으로 반 교수는 "학문후속세대를 위한 ‘비전’을 제시하는 것이 우리에게 주어진 책무이자 소명"이라고 전하며 청년 예비 연구인들을 위한 노력을 지속할 것이라고 약속했다. <원문출처> 청년일보 https://www.youthdaily.co.kr/news/article.html?no=98739

서기수 서경대 금융정보공학과 교수 칼럼 :미국 금리인상때 한국 주가·원화 떨어졌나

[서기수의 '세상에 나쁜 돈은 없다'] 코스피등 투자지표 상관관계 분석해보니 미 금리인상에 따른 투자 통설은 안맞아 러-우 전쟁·인플레·가계소비 영향 살펴야 미 연준의 '매파' 득세 최근 모 일간 신문 기사에 나온 자극적인 기사 하나가 눈에 띈다. 미국 중앙은행(Fed) 부의장에 지명된 레이얼 브레이너드 이사가 인플레이션을 잡기 위해 조만간 대차대조표 축소(양적 긴축)에 나설 가능성을 시사했다. 실제 미국 연준(Fed)의 대표 비둘기파(통화 완화 선호)로 통했던 그가 매파(통화 긴축 선호)로 돌아서자 당일 나스닥지수가 급락했다. 우리가 미국의 기준금리 조정 등 통화정책과 관련된 경제 기사를 보면 자주 눈에 띄는 단어가 ‘매파’(the hawks)와 ‘비둘기파’(the doves)이다. 보통 매파는 경기가 과열 조짐을 보일 때 기준금리를 인상해서 시중에 퍼져 있는 통화를 거둬들이고 물가를 안정시키자는 ‘긴축파’를 의미하고 반대로 비둘기파는 경기를 부양할 목적으로 기준금리를 내려 시중에 돈을 풀어 유동성을 늘리자는 ‘완화파’를 의미한다. 두 주장의 중립적 입장을 가진 쪽을 ‘올빼미파’라고 부르기도 한다. 최근에 매파의 주장에 힘을 실어주는 미국의 인플레이션에 대한 우려가 점점 커지고 있다. FOMC 위원들중 다수는 연준 목표치(2%)를 크게 웃도는 물가상승률, 인플레이션 급등, 낮은 금리 수준 등을 고려할 때 당장 50bp(1bp=0.01%포인트)의 기준금리 인상을 주장하고 있지만 러시아의 우크라이나 침공 사태가 장기화 되면서 일단 ‘빅스텝’보다는 소폭 상승쪽에 힘이 실리고 있다. 하지만 미국의 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)에서 강성 매파(통화 긴축 선호)로 분류되는 제임스 불라드 세인트루이스 연방준비은행 총재가 “올해 기준금리를 3.5% 내외까지 올리려면 신속히 움직여야 하고 0.75%포인트 인상도 배제해서는 안된다”고 최근 인터뷰를 했듯이 향후 미국의 금리인상은 그 폭이 문제이지 당분간 오른다는 것에는 이견이 없다. 2004~6년 미 금리인상기에 한국 원화·주가도 올랐다 이렇게 미국의 기준금리 인상이 기정사실로 인식되는 시점에 최근 20여년동안 2회 있었던 미국의 금리인상 시기의 투자관련 변수별 영향을 두 변수 간에 어떤 선형적 관계가 있는지를 분석하는 방법인 상관관계분석(Correlation analysis)을 통해서 알아보도록 하자. 미국금리(USA_R)의 인상에 따른 한국(KOR_R)과 유럽금리(EURO_R), 원달러 환율(EX_R), 코스피지수(KOSPI200)와 코스닥지수(KOSDAQ), 미국 다우존스 공업지수(DOW_IND), S&P500지수(SNP500), 나스닥(NASDAQ) 및 금(GOLD), WTI유가(WTI)등 각 변수는 서로 독립적인 관계이거나 상관된 관계일 수 있으며 이때 두 변수간의 관계의 강도를 분석해서 연관된 정도를 파악하는 것이다. 이때 상관관계가 0<ρ≤+1 이면 양의 상관, -1≤ρ<0 이면 음의 상관, ρ=0이면 무상관이라고 하는데 일반적으로, △r이 -1.0과 -0.7 사이이면, 강한 음적 선형관계, △r이 -0.7과 -0.3 사이이면, 뚜렷한 음적 선형관계, △r이 -0.3과 -0.1 사이이면, 약한 음적 선형관계, △r이 -0.1과 +0.1 사이이면, 거의 무시될 수 있는 선형관계, △r이 +0.1과 +0.3 사이이면, 약한 양적 선형관계, △r이 +0.3과 +0.7 사이이면, 뚜렷한 양적 선형관계, △r이 +0.7과 +1.0 사이이면, 강한 양적 선형관계로 해석한다. 즉 기준변수(미국금리)의 움직임에 따라서 다른 변수가 +1로 갈수록 같은 방향으로 변화가 발생한다는 것이고 –1로 갈수록 반대방향으로 변화가 생긴다는 것이다. 최근 20여년 간 미국은 두 번의 금리 인상기를 보이는데 첫번째가 2004년 6월부터 2006년 6월까지 2년 동안 0.25% 포인트씩 17차례에 걸쳐 4.25% 포인트 인상했다. 당시 금리 인상은 미국 부동산 거품 붕괴로 이어졌고 2008년 서브프라임 모기지(비우량 주택담보대출) 사태의 실마리를 제공했다. 두 번째 인상기는 2016년 12월 기준금리를 인상(0.25%포인트)한 후 2017년 3회(3월·6월·12월), 2018년엔 4회(3월·6월·9월·12월)씩 금리를 올렸다. 당시 미국 연준(FRB)의 공격적인 금리 인상에 2018년 3월 한국과 미국의 기준금리가 10년 7개월 만에 역전되기도 했다. 아래의 표는 첫번째 금리 인상기에 대한 주요 변수들의 영향을 나타내고 있다. 2020년 1월 1일~2022년 3월 22일까지 22년간의 변수별 데이터 분석. X축의 첫 번째 지표인 미국의 기준금리(USA_R)에 대한 다른 변수별 상관관계를 살펴보면 한국의 KOSPI200과 KOSDAQ은 0.96과 0.92로 상당히 유사한 움직임을 보인다는 것을 알 수 있다. 즉 미국의 주요 지수인 다우존스와 S&P500, 나스닥의 상관계수인 0.8, 0.91, 0.83보다도 강한 양의 상관관계를 보였다는 것이다. 금(GOLD) 가격에 대한 상관관계도 0.86으로 비교적 강한 양의 상관관계를 보이고 있고 유가(WTI)도 0.9로 강한 양적상관관계를 보이고 있다. 미국의 금리인상으로 인한 달러가치가 상승해서 원달러 환율은 상승할 것으로 예상했지만 의외로 원달러 환율(EX_R)은 –0.86의 음의 상관관계를 보여서 오히려 달러가치보다 원화가치가 상승하는 모습을 보였다. 지금까지의 결과로 살펴보면 일단 미국의 금리인상에 대해 국내주식시장과 금값, 유가는 모두 강세를 보여서 우리가 일반적으로 생각했던 '달러가치와 원자재가격의 반대의 움직임'이라는 정설과 미국 기준금리 인상으로 인한 달러가치 상승에 따른 원화가치의 상대적 하락으로 인해서 환율도 올라갈 것이라는 예상이 빗나가는 결과를 보여주었다. 즉, 미국의 기준금리 인상이라는 시장의 부정적인 이벤트가 다른 긍정적인 요소들로 인해 상쇄돼 시장은 오히려 활성화되었다고 볼 수 있다. 2004년 당시 세계 증시는 이른바 ‘차이나 쇼크’의 후폭풍으로 크게 휘청거렸는데 2004년 4월 29일 원자바오(溫家寶) 중국 총리가 긴축을 천명하고 은행의 신규 대출을 사실상 동결해서 세계 주요 증시가 급락했고 국내 증시도 8월까지 20%나 하락했지만 이후 적립식펀드의 열풍과 국내 기업들의 탄탄한 실적, 외국인 자금의 유입세가 급격하게 증가하면서 시장은 활성화되었다. 유가는 배럴당 40달러를 돌파한 이후 3년간 100달러 수준까지 오르는 상승세를 보였고 원화가치도 오름세를 이어가 2005년에는 원-달러 환율이 1000원 아래로 내려가기도 했다. 2016~18년 미 금리인상기에 미 주가도 같이 올랐다 두번째 미국의 기준금리 인상기인 2016년 12월부터 2018년까지의 다른 변수별 상관관계를 살펴보면 한국의 KOSPI200과 KOSDAQ은 0.63과 0.6으로 첫 번째 인상시기보다는 약한 강도의 양의 움직임을 보였고 미국의 주요 지수인 다우존스와 S&P500, 나스닥의 상관계수는 0.93, 0.92, 0.94로 첫 번째 인상시기보다는 강한 양의 상관관계를 보였다. 금(GOLD) 가격에 대한 상관관계는 0.094로 거의 유의한 상관관계라고 할 수 없는 결과가 나왔고 유가(WTI)는 첫 번째 상승기인 0.9보다는 낮지만 비교적 강한 상관관계인 0.8의 결과를 나타내고 있어서 금리인상으로 인한 유가의 변화는 같은 방향으로 움직인다는 것을 알 수 있었다. 원달러 환율은 첫 번째 미국금리 인상기와 같이 음의 상관관계지만 강도는 약한 –0.56을 보였다. 2016년에는 브렉시트(영국의 유럽연합 탈퇴) 결정 등 대외 악재가 발생할 때마다 코스피지수가 타격을 입었지만 글로벌 경기 회복으로 국내 수출이 호조를 보이면서 기업 실적도 개선되고, 외국인 자금도 유입되는 긍정적 흐름이 있었다는 점이 영향을 준 것으로 보여진다. 2020년 1월 1일~2022년 3월 22일간 22년간의 변수별 데이터 분석. 통설은 증명되지 않는다...'미 금리인상 두려워말자' 이처럼 최근 두 번에 걸친 미국의 금리 인상시기에 대한 다양한 투자관련 변수에 대한 상관관계를 분석했는데, 일반적인 통설인 미국의 금리인상에 대한 달러가치 상승으로 원달러 환율 급등이나 국내 주가지수의 하락, 원자재 가격 하락 등의 모습은 보이지 않았다. 오히려 국내외 경제 상황 호전으로 인한 주가지수의 상승과 함께 원달러 환율의 하향 안정세가 이어졌고 원자재 가격은 수요와 공급 등 다른 요인으로 인한 상승세를 확인했다. 따라서 2022년부터 향후 2년여간 이어질 미국의 금리인상에 대한 지나친 걱정과 우려보다는 러시아와 우크라이나 사태에 따른 글로벌 원자재 공급망 붕괴와 지속적인 인플레이션으로 인한 가계 소비의 영향, 코로나 팬데믹 이후 시장의 변화 등 다른 다양한 경제변수를 점검하고 향후 전략을 세우는 것이 바람직한 대응전략이라 할 수 있다. ※ 서기수 서경대학교 금융정보공학과 교수는 경영학 박사(재무관리)로 한국씨티은행 재테크 팀장으로 17년 근무한 자산관리 컨설팅분야 전문가다. 현재 한국금융연수원 겸임교수, 전북은행 WM 사업부 자문교수 등도 맡고 있다. 저서로는 '사이버PB 서팀장의 천만원부터 시작하기', '돈의심리 부자의 심리', '서기수의 부자특강', '꿈의 습관', '이명박 정부시대의 부동산 투자전략', '재테크 선수촌' 등이 있다. <원문출처> 더칼럼리스트 https://www.thecolumnist.kr/news/articleView.html?idxno=956